هل تستفيد عملة بيتكوين من أزمة الديون الأمريكية؟
آفاق صعود جديدة في ظل التحديات المالية الأمريكية
برزت عملة بيتكوين كأحد أبرز المرشحين للاستفادة من تنامي المخاوف المحيطة بمستويات الدين العام لحكومة الولايات المتحدة؛ إذ أفادت أبحاث صادرة عن شركة CoinShares بأن صعود عوائد سندات الخزانة قد يلعب دورًا يفوق تأثير قرارات مجلس الاحتياطي الفيدرالي في تحديد الوجهة السعرية المقبلة للأصل المشفر.
ويرى محللو الأسواق أن القلق المتزايد من تفاقم الاقتراض الحكومي قد يعيد تشكيل نظرة المؤسسات الاستثمارية تجاه العملات المشفرة، مدفوعًا بعدة تحولات بارزة تشمل:
- تباطؤ التدفقات النقدية الوافدة إلى الصناديق الاستثمارية بعد جذبها قرابة 11.1 مليار دولار.
- تجاوز عائد السندات لأجل 10 سنوات حاجز 5.3%، وبلوغ عائد السندات لأجل 30 عامًا نحو 5.7%.
- تراجع احتمالية إقرار زيادة جديدة في أسعار الفائدة لشهر أكتوبر إلى 23% بعد صدور بيانات وظائف باهتة.
- مضاعفة وزارة الخزانة لعمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل لتصل إلى 4 مليارات دولار على الأقل لكل عملية.
تباطؤ التدفقات المؤسسية بعد طفرة قياسية
أوضحت بيانات صادرة عن شركة CoinShares أن صناديق الاستثمار في الأصول الرقمية شهدت هدوءًا ملحوظًا في وتيرة السيولة الوافدة، وذلك عقب فترة انتعاش استقطبت خلالها 11.1 مليار دولار بين منتصف شهر يوليو ومطلع شهر أكتوبر. وعلى الرغم من أن هذا التدفق التاريخي عكس رغبة المؤسسات في استغلال المستويات السعرية المتاحة، إلا أن تباطؤ الزخم الأخير يبرز حالة من الترقب في أوساط المستثمرين.
وتسود الأسواق حالة من عدم اليقين في الوقت الراهن؛ حيث يقيس المتداولون أثر تباطؤ سوق العمل الأمريكي في مقابل استمرار الضغوط التضخمية وارتفاع تكاليف الاقتراض الحكومي، مما جعل عملة بيتكوين تواجه صعوبة في الحفاظ على مكاسبها الأخيرة رغم استمرار التدفقات عبر الصناديق الفورية المتداولة.
ارتفاع عوائد السندات وضغوط الاقتراض الحكومي
يمثل سوق السندات الأمريكية محور التحليل المالي الأخير، لا سيما بعدما قفزت تكاليف الاقتراض السيادي إلى مستويات لم تشهدها الأسواق منذ أكثر من عقدين؛ إذ صعد عائد السندات لأجل 10 سنوات متجاوزًا 5.3%، في حين سجل عائد السندات لأجل 30 عامًا قرابة 5.7%. وواصلت هذه العوائد صعودها على الرغم من تدخل وزارة الخزانة عبر برنامج إعادة الشراء الهادف لتعزيز السيولة.
وفي هذا السياق، أقر وزير الخزانة سكوت بيسنت بأن التدخلات الرسمية لا يمكنها كبح جماح العوائد بشكل مباشر، مشيرًا إلى أن ارتفاع أسعار النفط يفرض ضغوطًا إضافية على تكلفة التمويل. ومع ذلك، شهدت مزادات الديون الحكومية إقبالًا لا بأس به، حيث استقر عائد السندات العشرية لاحقًا قرب 5.23% وسجلت السندات الثلاثينية 5.618%.
جاذبية العملات الرقمية كبديل نقدي مستقل
يرى رئيس قسم الأبحاث لدى شركة CoinShares جيمس باترفيل أن الدافع الحقيقي وراء ارتفاع عوائد السندات هو الفيصل في تحديد مسار العملات المشفرة؛ فبينما يمثل ارتفاع العوائد المدفوع بالنمو الاقتصادي عامل ضغط على الأصول الرقمية، فإن صعودها المدفوع بالقلق من استدامة المالية العامة يمنح عملة بيتكوين ميزة استثنائية بوصفها ملاذًا بديلًا للنقد الإلزامي.
وفي قراءة موازية، رجحت مسؤولة الأبحاث في محفظة Bitget Wallet لاسي تشانغ تحرك الأسعار في نطاق يتراوح بين 90,000 و93,000 دولار، شريطة هدوء عوائد السندات وتباطؤ التضخم. ويترقب المستثمرون حاليًا صدور قراءة مؤشر أسعار المستهلكين وبيانات الناتج المحلي الإجمالي لتحديد الملامح النهائية لسياسة الفيدرالي النقدية خلال الفترة المقبلة.
