شركة Bernstein تُبقي هدف سهم Circle عند 140 دولارًا
آفاق واعدة لسهم شركة Circle رغم تحديات السوق
جددت شركة الأبحاث المالية Bernstein دعمها القوي بخصوص سهم Circle، حيث أبقت على توصيتها بالاستثمار المتميز (Outperform) مع تحديد السعر المستهدف عند 140 دولارًا. وتأتي هذه الخطوة في أعقاب إعلان المصدرة للعملات الرقمية المستقرة عن نتائج أرباح الربع الثاني، والتي تجاوزت توقعات المحللين على الرغم من تسجيل إيرادات أقل قليلاً من التقديرات.
وأوضحت شركة Bernstein أن المخاوف الحالية لدى المستثمرين بشأن تصاعد المنافسة واحتمال تراجع عوائد الاحتياطيات قد لا تعكس بدقة استراتيجية التوسع الشاملة التي تتبعها المنصة، مما جعل الرهان على هبوط السهم أمرًا غير مبرر بوضوح.
تفاصيل أداء الربع الثاني ومؤشرات الأرباح
حققت الشركة إيرادات بلغت 701 مليون دولار خلال الربع الثاني، بزيادة قدرها 7% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، وهي أقل بقليل من توقعات السوق. وفي المقابل، جاءت صافي الأرباح متفوقة على التقديرات لتسجل 48 مليون دولار، بربحية سهم بلغت 0.18 دولار، متجاوزة متوسط إجماع المحللين.
تحديات الدخل ومحركات النمو البديلة
على الرغم من تراجع سعر سهم Circle بنسبة تتجاوز 20% منذ بداية العام ليتداول قرب 63 دولارًا، ترى شركة Bernstein أن السوق يغفل القدرات المستقبلية للشركة. وتتلخص أبرز عوامل النمو المرتقبة في النقاط التالية:
- إطلاق الشبكة العامة الرئيسية لشبكة Arc المخطط له في 16 سبتمبر، والذي سيرفد الشركة بإيرادات جديدة من رسوم المعاملات والتحصيق.
- توقع تحقيق نحو 180 مليون دولار من المبيعات المسبقة لرمز شبكة Arc بحلول عام 2026.
- رفع التوقعات المستقبلية للإيرادات غير المرتبطة بدخل الاحتياطيات لعام 2026 وتحسين هامش الربح التشغيلي.
- الحصول على الموافقة للعمل كبنك ائتماني وطني وتطوير شبكة Circle Payments Network.
توازن الإيرادات وحجم التداول في الشبكة
ما زال دخل الاحتياطيات يشكل المصدر الأكبر لإيرادات المنصة بنسبة تصل إلى 95%. ووفقًا للبيانات، بلغ الحجم المتداول لعملة USDC نحو 73.3 مليار دولار، وهو ما يمثل ارتفاعًا بنسبة 19% مقارنة بالعام الماضي، رغم تراجعه بنسبة 5% مقارنة بالربع السابق.
من جانبها، أشارت شركة Mizuho المالية إلى وجود ضغوط على الهوامش الربحية، مع انخفاض أحجام المعاملات على السلسلة بنسبة 31% مقارنة بالربع السابق. ومع ذلك، تؤكد شركة Bernstein أن التوسع في خدمات المدفوعات وتشفير الأصول الحقيقية سيمنح سهم Circle مصادر دخل متعدّدة ومستدامة على المدى الطويل.
