الاكتتابات العامة الأمريكية تجمع 120 مليار دولار في 2026 وسط هيمنة شركات الذكاء الاصطناعي
غولدمان ساكس يستبعد وجود فقاعة سوقية رغم تسجيل أعلى مستويات جمع التمويل منذ سنوات
يشهد سوق الاكتتابات العامة الأولية في الولايات المتحدة انتعاشًا قويًا خلال عام 2026، بعدما تمكنت الشركات من جمع نحو 120 مليار دولار خلال النصف الأول من العام فقط، وهو رقم يعادل الرقم القياسي المسجل خلال عام 2021 بأكمله.
ورغم الارتفاع الكبير في حجم التمويلات، يرى محللو غولدمان ساكس أن السوق لا يمر بحالة فقاعة استثمارية مشابهة لما حدث خلال فقاعة الإنترنت في نهاية التسعينيات، بل يعكس عودة الثقة إلى أسواق رأس المال وتحسن الظروف الاقتصادية.
الذكاء الاصطناعي يقود موجة الاكتتابات الجديدة
لعب قطاع الذكاء الاصطناعي الدور الأكبر في تنشيط سوق الاكتتابات خلال العام الجاري، حيث تتجه العديد من الشركات إلى الأسواق العامة للحصول على التمويل اللازم لتوسيع مشاريعها التقنية وبناء البنية التحتية المطلوبة لتطوير تقنيات الذكاء الاصطناعي.
وسجلت الأسواق الأمريكية نحو 50 عملية اكتتاب خلال الأشهر الستة الأولى من 2026، وهو ما يمثل ضعف عدد الطروحات تقريبًا مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.
وأكد بن سنايدر، كبير استراتيجيي الأسهم الأمريكية في غولدمان ساكس، أن هذه الزيادة تمثل تعافيًا طبيعيًا بعد سنوات من التباطؤ، مشيرًا إلى أن العديد من الشركات الخاصة الكبرى تحتاج إلى رؤوس أموال ضخمة لدعم خطط التوسع المستقبلية.
أحجام التمويل ترتفع رغم محدودية عدد الطروحات
على الرغم من تسجيل أرقام قياسية في قيمة الأموال التي جرى جمعها، فإن عدد الشركات المدرجة لا يزال بعيدًا عن المستويات التي شهدتها الأسواق خلال الفترات المضاربية السابقة.
ويرجع ذلك إلى نجاح عدد من الشركات الكبيرة في تنفيذ طروحات ضخمة جذبت اهتمام المستثمرين، ما ساهم في رفع إجمالي التمويلات دون الحاجة إلى زيادة كبيرة في عدد الاكتتابات.
كما أظهر المستثمرون استعدادًا أكبر لدعم الشركات التي تمتلك نماذج أعمال واضحة وفرص نمو قوية، بدلًا من التركيز على الشركات الناشئة عالية المخاطر كما كان الحال في دورات السوق السابقة.
شركات العملات الرقمية تؤجل خطط الإدراج
في المقابل، تراجع الزخم الذي كان متوقعًا لعمليات إدراج شركات العملات الرقمية خلال العام الجاري.
وأرجأت عدة شركات بارزة خططها لدخول الأسواق العامة، من بينها الشركة الأم لمنصة Kraken، بالإضافة إلى Consensys وLedger وGrayscale.
ويعزو مراقبون هذا التباطؤ إلى ضعف أداء بعض الأصول الرقمية خلال الفترة الأخيرة، إلى جانب انخفاض أحجام التداول مقارنة بالفترات السابقة.
كما ساهمت جاذبية شركات الذكاء الاصطناعي في تحويل جزء كبير من رؤوس الأموال المؤسسية نحو هذا القطاع، ما قلل من الاهتمام بالاستثمارات المرتبطة بالعملات المشفرة.
هل تقترب الأسواق من فقاعة جديدة؟
رغم الارتفاعات القوية في تقييمات الأسهم واستمرار تدفق الأموال إلى الأسواق، يرى غولدمان ساكس أن المؤشرات الحالية تختلف بشكل واضح عن الفقاعات الاستثمارية السابقة.
فخلال السنوات الخمس والعشرين الماضية، بلغ متوسط عدد الاكتتابات العامة في الولايات المتحدة نحو 100 اكتتاب سنويًا، وهو مستوى قريب من المعدلات الحالية.
أما خلال ذروة طفرة الاكتتابات في عام 2021، فقد تجاوز عدد الطروحات 250 شركة، بينما شهدت فقاعة الإنترنت عام 1999 ما يقرب من 400 اكتتاب عام خلال عام واحد فقط.
ويعتبر البنك أن هذه الفجوة الكبيرة بين الأرقام الحالية والقمم التاريخية تدعم الرأي القائل بأن السوق يشهد مرحلة نمو قوية وليست موجة مضاربات مفرطة.
مستقبل الاكتتابات مرتبط بالذكاء الاصطناعي
يتوقع محللون أن يستمر نشاط الاكتتابات العامة خلال الأشهر المقبلة مع تزايد الطلب على التمويل في قطاعات التكنولوجيا المتقدمة، خاصة الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية الرقمية.
وفي حال استمرت الظروف الاقتصادية الحالية وتحافظ الأسواق على مستويات الطلب المرتفعة، فقد يسجل عام 2026 أحد أقوى الأعوام في تاريخ الاكتتابات الأمريكية من حيث حجم الأموال المجمعة، مع بقاء المخاوف من الفقاعات الاستثمارية عند مستويات محدودة مقارنة بالدورات السابقة.
