لماذا فقدت عملة USD1 التابعة لـ WLFI ارتباطها بالدولار مؤقتا أسباب الانخفاض وتأثير السوق وآليات التعافي

تلعب العملات المستقرة دورا محوريا في سوق الأصول الرقمية إذ تمثل جسرا بين تقلبات العملات المشفرة والقيمة المستقرة للعملات التقليدية مثل الدولار الأمريكي. صممت هذه العملات للحفاظ على سعر ثابت عند دولار واحد مما يسهل التداول والتحويلات العابرة للحدود وتخزين القيمة منخفض المخاطر مع توفير سيولة أساسية للنظام البيئي للعملات الرقمية.

في 23 فبراير 2026 انخفضت عملة USD1 التابعة لمشروع World Liberty Financial لفترة وجيزة دون مستوى الدولار لتسجل نحو 0.994 دولار قبل أن تتعافى بسرعة. ورغم أن الانخفاض كان محدودا ومؤقتا فإنه أثار اهتمام الأسواق نظرا لارتباط المشروع بجهات بارزة وتسليطه الضوء على معايير الأمان.

تمثل هذه الحادثة اختبارا لثقة المستثمرين في العملات المستقرة التي يعتمد عليها الملايين يوميا كما تدفع الجهات التنظيمية لمراجعة أدوات الحماية في قطاع يتوسع بسرعة. في هذا التقرير نحلل أسباب فقدان الارتباط وآليات التعافي والدروس المستفادة لسوق العملات المستقرة ككل.

خلفية ما هو مشروع WLFI وعملة USD1

يعد World Liberty Financial مشروعا في قطاع التمويل اللامركزي وقد حظي باهتمام إعلامي بسبب تقارير أشارت إلى وجود ارتباطات بكيانات أعمال مرتبطة بالرئيس الأمريكي السابق دونالد ترامب وعائلته وفق ما تناولته وسائل إعلام مالية.

تمثل USD1 العملة المستقرة الرئيسية للمشروع وقد صممت للحفاظ على ربط مباشر بنسبة 1:1 مع الدولار الأمريكي. تصدر العملة بالتعاون مع شركة BitGo المتخصصة في حفظ الأصول الرقمية. وتشير المعلومات المنشورة إلى أن احتياطيات USD1 تتكون من سندات خزانة أمريكية قصيرة الأجل وودائع نقدية وبدائل نقدية أخرى.

بلغت القيمة السوقية للعملة وقت الحادثة بين 4.8 و5 مليارات دولار ما يضعها ضمن العملات المستقرة الكبيرة نسبيا وإن كانت أصغر من لاعبين مهيمنين مثل USDT التابعة لـ Tether وUSDC التابعة لـ Circle.

وأوضحت WLFI أن احتياطياتها تخضع لتوثيق شهري من شركة Crowe الاستشارية. ورغم أن التوثيق لا يعادل تدقيقا ماليا كاملا فإنه يعد ممارسة شائعة في قطاع العملات المستقرة لتعزيز الشفافية.

كيف تعمل آلية ربط العملات المستقرة بالدولار

يعني ربط العملة بالدولار أن يساوي كل رمز دولارا أمريكيا واحدا. ويعتمد الحفاظ على هذا الربط على هيكل العملة.

تنقسم العملات المستقرة إلى نوعين رئيسيين:

عملات مدعومة باحتياطيات حقيقية مثل النقد وسندات الخزانة.

عملات خوارزمية تعتمد على آليات العرض والطلب وحوافز الرموز دون دعم مباشر بأصول فعلية.

تحافظ العملات المدعومة بالأصول على استقرارها عبر آلية الاسترداد. فعندما ينخفض السعر دون دولار واحد يمكن للمستثمرين استرداد الرموز مقابل الدولار مما يخلق فرصة تحكيم سعري تدفع السعر للعودة إلى مستوى التعادل.

تنتمي USD1 إلى الفئة المدعومة باحتياطيات حقيقية وهو ما يميزها جذريا عن TerraUSD التي انهارت عام 2022 بسبب اعتمادها على نموذج خوارزمي دون احتياطيات نقدية مباشرة.

التسلسل الزمني لحادثة فقدان الارتباط

وقعت الحادثة في 23 فبراير 2026 حيث:

انخفض السعر إلى 0.994 دولار أي نحو 0.6 بالمئة دون مستوى الربط.

تعافى لاحقا إلى قرابة 0.998 دولار.

حافظت القيمة السوقية على نطاق يتراوح بين 4.8 و5 مليارات دولار.

وفقا لتصريحات المشروع التي نقلتها وسائل إعلام مالية عزت WLFI التقلب إلى هجوم منسق شمل اختراق حسابات مؤسسين مشاركين ونشر معلومات مضللة وفتح مراكز بيع على المكشوف للاستفادة من التقلب.

استندت بيانات الأسعار إلى منصات تتبع السوق مثل CoinGecko التي تجمع بيانات التداول من عدة بورصات.

استمر الانحراف دقائق معدودة لا ساعات أو أيام وهو ما يميز الحادثة عن انهيارات سابقة أكثر حدة في قطاع العملات المستقرة.

أسباب تراجع USD1 دون الدولار

هجوم منسق مزعوم

ذكرت WLFI أن جهات مجهولة اخترقت حسابات ونشرت معلومات مضللة بهدف إثارة الذعر في السوق وفتح مراكز بيع للاستفادة من الهبوط. في أسواق العملات الرقمية يمكن للشائعات والتحركات النفسية أن تؤثر بسرعة على الأسعار.

نفسية السوق وضغوط السيولة

تتداول العملات المستقرة في منصات متعددة ويعكس سعرها العرض والطلب اللحظي. إذا زادت أوامر البيع بشكل مفاجئ قد ينخفض السعر مؤقتا حتى مع بقاء الاحتياطيات سليمة.

تؤدي ذاكرة السوق المرتبطة بانهيارات سابقة مثل TerraUSD إلى حساسية مفرطة تجاه أي انحراف ولو كان طفيفا.

تأثير الحادثة على السوق

رغم محدودية التراجع انتشرت المقارنات مع حالات انهيار سابقة. إلا أن الفارق الجوهري يكمن في أن USD1 مدعومة بأصول حقيقية بينما كانت TerraUSD تعتمد على نموذج خوارزمي.

لم ترد تقارير عن عجز في الاحتياطيات أو تجميد مطول للاسترداد أو انهيار متسلسل. ومع ذلك أعادت الحادثة التأكيد على أن الثقة عنصر حاسم في استقرار العملات المستقرة.

آليات التعافي لماذا صمد الربط

الاسترداد المباشر بنسبة 1:1

إمكانية استبدال USD1 بدولار أمريكي واحد عززت الثقة ومكنت المتداولين من استغلال الفارق السعري ما دفع السعر سريعا نحو التعادل.

نموذج الاحتياطي الكامل

دعم العملة بسندات خزانة ونقد فعلي وفر قاعدة صلبة حالت دون تفاقم الأزمة.

الاستجابة السريعة

احتواء الحادثة دون اختراق الأنظمة الأساسية ساعد في تقليل مدة التقلب واستعادة الاستقرار بسرعة.

الدلالات الأوسع لسوق العملات المستقرة

تؤكد الحادثة أهمية الشفافية وجودة الاحتياطيات والحوكمة القوية. كما تعزز الدعوات التنظيمية لإرساء معايير رقابية تحمي المستخدمين دون إعاقة الابتكار.

وتبرز المقارنة بين النماذج المدعومة بالأصول والنماذج الخوارزمية أفضلية الأولى في مواجهة صدمات الثقة قصيرة الأجل.

الأسئلة الشائعة

لماذا انخفضت USD1 دون الدولار
تراجعت العملة إلى 0.994 دولار نتيجة ما وصفته WLFI بهجوم منسق تضمن اختراق حسابات ونشر معلومات مضللة مما أثار حالة بيع مؤقتة وضغطا على السيولة.

كيف استعادت USD1 توازنها بسرعة
سمحت آلية الاسترداد بنسبة 1:1 للمتداولين بشراء العملة بسعر منخفض واستردادها بالقيمة الكاملة ما أعاد السعر إلى مستوى قريب من التعادل.

هل تواجه USD1 خطر الانهيار مثل TerraUSD
تختلف USD1 هيكليا إذ تستند إلى احتياطيات فعلية من سندات الخزانة والنقد بينما اعتمدت TerraUSD على نموذج خوارزمي. ورغم أن أي أداة مالية لا تخلو من المخاطر فإن النماذج المدعومة بأصول تعد أكثر متانة من النماذج الخوارزمية البحتة.

نبذة عن CoinEx

تأسست CoinEx عام 2017 وهي منصة تداول عملات رقمية حائزة على جوائز صممت لتلبية احتياجات المستخدمين. أطلقتها مجموعة ViaBTC للتعدين وكانت من أوائل المنصات التي أعلنت إثبات الاحتياطيات لحماية 100 بالمئة من أصول المستخدمين. توفر المنصة أكثر من 1400 عملة رقمية وتخدم أكثر من 10 ملايين مستخدم في أكثر من 200 دولة ومنطقة. كما تمتلك رمزها الأصلي CET الذي يدعم النظام البيئي للمنصة ويحفز أنشطة المستخدمين.