سلسلة Robinhood: دعم إيثيريوم رغم الإيرادات الضئيلة؟

تأثير سلسلة Robinhood على إيثيريوم: جدل بين القيمة والإيرادات

أثار الإعلان عن إطلاق سلسلة Robinhood على شبكة إيثيريوم من الطبقة الثانية (Layer-2) نقاشًا واسعًا في أوساط العملات الرقمية حول مستقبل قيمة إيثيريوم. فبينما يرى المحللون أن هذا التطور يبشر بآفاق إيجابية لتعزيز القيمة والانتشار طويل الأمد للشبكة، تبرز تساؤلات حول الفوائد المباشرة التي قد تجنيها إيثيريوم من هذه الشراكة، خصوصًا فيما يتعلق بالإيرادات المحققة.

تحليل أولي: إيرادات سلسلة Robinhood وتوزيعها

منذ انطلاقها في الأول من يوليو، حققت سلسلة Robinhood إيرادات إجمالية بلغت 816,000 دولار أمريكي. اللافت في الأمر هو كيفية توزيع هذه الإيرادات:

• 89% ذهبت لمنصة Robinhood نفسها.
• 10% لشبكة Arbitrum، المزود الوسيط.
• 0.15% فقط، أي ما يعادل 1,538 دولارًا، لشبكة إيثيريوم مقابل خدمات التسوية.

تُعد سلسلة Robinhood شبكة من الطبقة الثانية متوافقة مع الجهاز الافتراضي لإيثيريوم (EVM)، مبنية على Arbitrum وتستخدم عملة إيثيريوم (ETH) كرمز غاز أصلي. ومع ذلك، لم تستفد شبكة إيثيريوم بشكل مباشر من الإيرادات حتى الآن، مما يطرح سؤالاً حول مدى إيجابية هذا التطور لها.

وجهات نظر متباينة حول مستقبل إيثيريوم

رؤية “إيثيريوم كعملة” مقابل “إيثيريوم كأصل مدر للإيرادات”:

يقدم لورينزو فالينتي، مدير الأبحاث في شركة Ark Invest، منظورين مختلفين. يقول فالينتي: “إذا كانت أطروحتك هي أن إيثيريوم عملة، فإن بناء Robinhood هنا يعد إيجابيًا للغاية”. مضيفًا أن هذا يعني “المزيد من النشاط، المزيد من الضمانات بعملة إيثيريوم، والمزيد من الترابط الشبكي”.

على النقيض، يرى فالينتي أنه بالنسبة للمؤمنين بأن إيثيريوم أصل مدر للإيرادات، فإن هذا التطور يمثل “سيناريو سلبيًا للغاية”، بسبب الحصة الضئيلة التي تحصل عليها شبكة إيثيريوم من الإيرادات.

لماذا اختارت Robinhood شبكة إيثيريوم؟

يوضح فالينتي أن منصة Robinhood لم تكن لتختار البناء على شبكات أحادية الطبقة مثل Solana أو Sui؛ لأنها تسعى للحصول على قدر كبير من التخصيص والتحكم في مكدسها التقني. “إنهم يريدون أن يكونوا ملاكًا، لا مستأجرين. لقد فازت إيثيريوم بهذه الصفقة بجدارة. المشكلة تكمن في التسعير غير الصحيح… تبيع إيثيريوم طبقة التسوية الأكثر قيمة في عالم العملات الرقمية بتكلفة هامشية”.

ويقترح فالينتي تقسيمًا أكثر عدلاً للإيرادات: 75% لمنصة Robinhood، 10% لـ Arbitrum، و15% لشبكة إيثيريوم.

دعوة لخفض رسوم إيثيريوم لتحقيق النمو

وفي رد على هذه النقاشات، صرح جو لوبين، مؤسس شركة Consensys، بأن رسوم الإيرادات لشبكة إيثيريوم من الطبقة الأولى (Layer-1) يجب أن تظل منخفضة لتعزيز النمو والابتكار. يتوقع لوبين أن تشهد السنوات القليلة القادمة “عشرات الآلاف من الشركات التي ستؤسس أعمالها على مزيج من إيثيريوم L1 وشبكات L2 و EVMs الخاصة المرخصة”.

ويضيف لوبين أن “القيمة النقدية المميزة ستنمو بشكل كبير، وكذلك إيرادات رسوم L1 من هذا النشاط الهائل”، مختتمًا بأن عمليات الستاكينغ (التخزين) وأشكال القفل الأخرى لعملة إيثيريوم ستقلل من المعروض، وأن “الحرق الصافي لعملة إيثيريوم في ظل ظروف الموجات فوق الصوتية سيزيد من قيمة إيثيريوم” على المدى الطويل.

تزايد الطلب على إيثيريوم رغم ركود الأسعار

وفقًا لبيانات Defillama، تم تحويل 82,895 عملة إيثيريوم، بقيمة تقدر بنحو 147.5 مليون دولار، إلى سلسلة Robinhood منذ إطلاقها قبل أسبوعين. يرى المحللون أن هذا يمثل مصدرًا إضافيًا لامتصاص الطلب على إيثيريوم، إلى جانب الستاكينغ الذي يحبس 33% من إجمالي المعروض، وشركات الخزانة، وصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs).

تباين بين السرد الإيجابي وسلوك الأسعار:

على الرغم من هذه الروايات الإيجابية المتزايدة، تظل أسعار عملة إيثيريوم عند مستويات متدنية لم تشهدها منذ فترة طويلة في السوق الهابطة، مع انخفاض في حجم التداول ومعنويات سلبية. يتم تداول إيثيريوم بثبات حول 1,780 دولارًا أمريكيًا بعد تراجع قصير إلى 1,750 دولارًا خلال تداولات الثلاثاء المبكرة في آسيا.

لقد ارتفعت العملة من أدنى مستوياتها في الدورة الحالية التي تجاوزت 1,500 دولار بقليل في أواخر يونيو، لكنها واجهت مقاومة عند مستوى 1,800 دولار ست مرات خلال الأيام العشرة الماضية. لا يزال هذا الحاجز هو النقطة الرئيسية التي يجب اختراقها لتواصل إيثيريوم صعودها البطيء.

يعتمد المحفز الرئيسي لارتفاع عملة إيثيريوم على عوامل الاقتصاد الكلي، ومن المرجح أن تكون مرتبطة بانخفاض التضخم وتقليل احتمالات رفع أسعار الفائدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي.