تقرير CoinEx للأبحاث – مارس 2025: إشارات من السوق الجانبي

سلط تقرير مارس 2025 الصادر عن كوين إكس للأبحاث الضوء على فترة من التحركات الجانبية والتقلبات في سوق العملات الرقمية. ارتفع البيتكوين في البداية إلى 95,000 دولار عقب إعلان ترامب عن احتياطي وطني من البيتكوين، لكنه تراجع لاحقًا إلى 82,500 دولار مع تلاشي حماس المستثمرين. يتأثر السوق الرقمي الأوسع بالعوامل الاقتصادية الكلية. وبينما حافظ البيتكوين على هيمنته، أشارت تحولات السيولة وتخفيف السياسات النقدية من البنوك المركزية إلى احتمال دوران رأس المال نحو العملات البديلة. قدمت التطورات التنظيمية وضوحًا أكبر للسوق. وفي الوقت نفسه، تضمنت أبرز أحداث النظام البيئي توسع Bittensor المستمر، ووصول شبكة Sonic إلى قيمة إجمالية مقفلة (TVL) قدرها 1 مليار دولار، واستغلال بقيمة 12 مليون دولار في Hyperliquid أثار مخاوف بشأن اللامركزية. أشارت تدفقات العملات المستقرة بقيمة 6.8 مليار دولار إلى احتمال استقرار السوق، مما يوحي بأن تحولًا صعوديًا قد يظهر في الربع الثاني من 2025 إذا تحسنت الظروف الاقتصادية الكلية.

العملات الرقمية تعكس اضطرابات السوق

تفاعل سوق العملات الرقمية مع تزايد حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي وأظهر تقلبات. بدأ البيتكوين الشهر بسعر مرتفع بلغ 95,000 دولار على خلفية إعلان ترامب بشأن الاحتياطي الوطني من البيتكوين. ومع ذلك، خاب أمل السوق حين تبين أن الاحتياطي سيعتمد على ممتلكات الحكومة الحالية بدلًا من عمليات شراء من السوق. تذبذب البيتكوين لاحقًا حول 83,000 دولار في منتصف الشهر وانخفض أكثر إلى 81,500 دولار بحلول 31 مارس. سجل مؤشر S&P 500 انخفاضًا بأكثر من 7% من أعلى مستوى له على الإطلاق، مما عزز الشعور بالحذر السائد عبر فئات الأصول.

المصدر: TradingView؛ البيانات حتى 31 مارس 2025

مستوى مقاومة البيتكوين وهيمنته

يختبر البيتكوين حاليًا مقاومة حرجة عند الحد العلوي لخط اتجاه هبوطي (أزرق). قد يشهد اختراق هذا المستوى تحديًا نحو مستوى 90,000 دولار (مقاومة حمراء)، في حين أن الرفض قد يؤدي إلى تراجع نحو منطقة الدعم عند 80,000 دولار.

تواصل هيمنة البيتكوين مسارها الصاعد وتقترب من قمة نمط مثلثي مندمج. من المرجح أن يحدد اتجاه الاختراق من هذا النمط تدفقات رأس المال قصيرة الأجل. إذا تحسنت الظروف الاقتصادية الكلية في أبريل ومايو، فقد يحدث دوران في رأس المال نحو العملات البديلة، التي لا تزال العديد منها في حالة بيع مفرط وتستعد لارتداد انتعاشي.

التغيرات الاقتصادية الكلية والتحديثات التنظيمية

اختارت كل من الاحتياطي الفيدرالي، وبنك اليابان، وبنك إنجلترا، الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير. بالإضافة إلى ذلك، لا تزال توقعات النقاط المحدثة للاحتياطي الفيدرالي تتوقع خفضًا بمقدار 50 نقطة أساس بحلول عام 2025، وأعلن عن تخفيض إضافي في وتيرة التشديد الكمي، حيث خفض عمليات التخلص الشهرية من سندات الخزينة المستحقة من 25 مليار دولار إلى 5 مليارات دولار. تقدم مجلس الشيوخ بلجنة البنوك بمشروع قانون ثنائي الحزبية يهدف إلى إنشاء إطار رسمي للعملات المستقرة، بينما تخلت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) رسميًا عن استئنافها في القضية طويلة الأمد ضد Ripple، منهية معركة قانونية دامت أكثر من أربع سنوات.

المصدر: FOMC؛ البيانات حتى 19 مارس 2025

تسليط الضوء على النظام البيئي: TAO

تواصل Bittensor توسيع نظامها البيئي اللامركزي للذكاء الاصطناعي، مدعومة بترقية Dynamic TAO (dTAO) في فبراير. قدمت الترقية نموذجًا ثنائي الرمز، يكافئ بناة الشبكات الفرعية، والمصادقين، والمعدنين برموز TAO وAlpha. في مارس، نمت ثقة المستثمرين من خلال استثمار إستراتيجي من YZi Labs في Tensorplex Labs، فريق يركز على تطوير الشبكات الفرعية والتطبيقات. مع وجود أكثر من 80 شبكة فرعية نشطة حاليًا، لا يزال التأثير طويل المدى لـ dTAO على استدامة النظام البيئي قيد المراقبة. اقرأ المزيد في المقال المنشور من CoinEx بعنوان “شبكات Bittensor الفرعية والنموذج الاقتصادي الجديد“.

تسليط الضوء على النظام البيئي: شبكة Sonic

أظهر نظام Sonic البيئي نموًا من خلال إطلاق أسبوعي لتطبيقات وتكاملات جديدة، على سبيل المثال: دعم تحليلات من Nansen عزز الشفافية، وشراكات مع AlchemyPay وdeBridge Finance حسنت إمكانية الدخول إلى النظام المالي وسهولة التشغيل المتبادل بين السلاسل. ومن أبرز ما تم ذكره من المؤسس المشارك لـ Sonic، أندريه كرونيه، الذي لمح إلى عملة مستقرة خوارزمية تقدم عائدًا سنويًا يصل إلى 23%—وهو تحرك جريء أثار كلًا من الفضول والشكوك نظرًا لفشل مشاريع مماثلة في الماضي، لا سيما Terra-Luna. وصلت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) لـ Sonic إلى إنجاز كبير بلغ 1 مليار دولار في 27 مارس، مرتفعة من 654.8 مليون دولار في أوائل فبراير، مما يمثل زيادة بنسبة 52.7%. يعكس هذا النمو تبنيًا متزايدًا ويوحي بإمكانية توسيع إضافي للنظام البيئي في الأشهر القادمة.

حادثة Hyperliquid ومخاوف المركزية

في مارس، واجهت منصة Hyperliquid، وهي بورصة لامركزية لعقود الفيوتشر الدائمة، استغلالًا كبيرًا عندما تلاعب متداول بسعر JELLY لتفعيل تصفية مركز بيع بقيمة 6 ملايين دولار. تسبب ذلك في خسارة غير محققة لصندوق السيولة الخاص بـ Hyperliquid (HLP) وصلت إلى 12 مليون دولار مع تضاعف القيمة السوقية لـ JELLY خمس مرات خلال ساعة واحدة. لتقليل الخسائر، صوت المصادقون على إزالة عقود JELLY الدائمة وتسوية المراكز قسرًا بسعر أقل، مما حول الخسارة المحتملة إلى ربح قدره 703,000 دولار. تعهدت مؤسسة Hyper بتعويض المستخدمين المتضررين. ومع ذلك، أثار هذا التدخل مخاوف بشأن لامركزية البروتوكول. كشفت الحادثة عن مخاطر نظامية في نموذج السيولة المشتركة لـ Hyperliquid، مما أدى إلى انخفاض حاد في TVL من 439 مليون دولار إلى 316 مليون دولار.

تدفقات العملات المستقرة وتوقعات السوق

شهد شهر مارس تدفقات صافية للعملات المستقرة بقيمة 6.8 مليار دولار، وهو مستوى مرتبط تاريخيًا باتجاهات صعودية قادمة في السوق، على الرغم من ضعف أداء الأسعار والمشاعر الحذرة. مع تسعير معظم المخاطر الاقتصادية الكلية بالفعل، توحي هذه التدفقات بأن رأس المال الجانبي ينتظر محفزًا صعوديًا. إذا استقرت الظروف الاقتصادية الكلية وتحسنت السيولة، فقد يشهد شهرا أبريل ومايو تحولًا في زخم السوق.

الخلاصة

سلط شهر مارس 2025 الضوء على فترة من التقلب والتجميع في سوق العملات الرقمية، حيث عكست تقلبات سعر البيتكوين حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي الأوسع. وبينما تحسن الوضوح التنظيمي وأشارت تدفقات العملات المستقرة إلى احتمال استقرار السوق، ظل شعور المستثمرين حذرًا. أبرزت التطورات الرئيسية، بما في ذلك توسع Bittensor، ونمو نظام Sonic، واستغلال Hyperliquid، كلًا من الفرص والمخاطر داخل القطاع. مع حفاظ البنوك المركزية على سياسات متساهلة وإمكانية دوران السيولة نحو العملات البديلة، قد تهيئ الأشهر القادمة الساحة لتحول في السوق. وإذا تحسنت الظروف الاقتصادية الكلية، فقد يشهد الربع الثاني من 2025 زخمًا صعوديًا متجددًا، مما يمهد الطريق لفرص استثمارية جديدة في مجال العملات الرقمية.

حول كوين إكس

تأسست كوين إكس في عام 2017، وهي بورصة عملات رقمية عالمية مصممة مع مراعاة المستخدمين. منذ إطلاقها بواسطة مجمع التعدين الرائد ViaBTC، كانت المنصة من أوائل بورصات العملات الرقمية التي أصدرت إثبات الاحتياطيات لحماية 100% من أصول المستخدمين. تقدم كوين إكس أكثر من 1300 عملة رقمية، مدعومة بميزات وخدمات احترافية، لأكثر من 10 ملايين مستخدم في أكثر من 200 دولة ومنطقة. كما تعتبر كوين إكس موطنًا لرمزها الأصلي CET، الذي يحفز أنشطة المستخدمين ويدعم نظامها البيئي.