انقضاء عقود بيتكوين يزيل 160 ألف BTC من الفائدة المفتوحة والسوق يعيد ضبطه عند 109 ألف دولار
شهدت بيتكوين هذا الأسبوع واحدة من أكبر عمليات انتهاء عقود الخيارات على منصة Deribit، مما أدى إلى إعادة ضبط واضحة في السوق المشتقّات. ووفقًا لبيانات Glassnode، استقر السعر قرب 109,000 دولار، أي أقل بقليل من مستوى “ألم الخسارة القصوى” عند 110,000 دولار.
النتيجة كانت سوقًا أخف حجمًا، مع تركيز المتداولين الآن على ما إذا كانت الموجة القادمة ستدفع السعر إلى ارتفاع جديد أو إلى هبوط أعمق.
تراجع الفائدة المفتوحة 160 ألف بيتكوين
انخفضت الفائدة المفتوحة لعقود الخيارات بشكل حاد من 515,000 BTC إلى 355,000 BTC دفعة واحدة. هذا يعني اختفاء عقود تعادل 160 ألف بيتكوين، وهو دليل على مدى ازدحام سوق المشتقات قبل الانقضاء.
يبقى السؤال الأهم: أين سيتم بناء المراكز الجديدة؟ اتجاه إعادة التمركز سيكشف ما إذا كان المتداولون يتهيأون لموجة هبوط إضافية أم لتحرك صعودي مفاجئ.
انحراف الأسعار والتقلب الضمني
أسعار الخيارات تعكس مخاوف المتداولين. فـ 25-Delta Skew يظهر ميلاً لصالح عقود البيع (Puts)، ما يعني أن الحماية من الهبوط مكلفة.
كما أن التقلب الضمني يتداول أعلى من التقلب المحقق، خصوصًا على المدى القصير، وهو مؤشر على أن السوق يتوقع اضطرابات إضافية قريبًا حتى وإن لم تظهر تقلبات حادة في الأسعار حتى الآن. بكلمات أخرى، المتداولون يدفعون أكثر للتحوط ضد الخسائر.
تحركات المتداولين أثناء التصفية
بيانات Glassnode أظهرت جانبًا مختلفًا. فمع ضغوط البيع القسري، استغل بعض المتداولين الهبوط لشراء عقود الشراء (Calls) بأسعار منخفضة، في محاولة للحصول على تعرض صعودي رخيص.
هذا لا يغير حقيقة الحذر السائد في السوق، لكنه يعكس وجود جيوب من الثقة بأن بيتكوين قادرة على الارتداد المفاجئ رغم الأجواء المثقلة بالضغوط.
صورة السوق وقت الانقضاء
خلال إعادة الضبط، تداولت بيتكوين قرب 109,000 دولار بخسارة تقارب 6% أسبوعيًا. كما تجاوز حجم التداول اليومي 70 مليار دولار، ما يدل على نشاط قوي وسيولة مرتفعة.
إلا أن المسألة لا تتعلق بنقص السيولة، بل بتدفقات مالية حقيقية أعادت ترتيب المراكز مع انتهاء العقود. ومع تصفية الرهانات القديمة، ينتظر السوق الآن اتجاه العقود الجديدة. فإذا تركزت المراكز على عقود البيع، سيزداد الميل الهبوطي، أما إذا ظهرت عقود شراء قوية، فقد نشهد ضغوط شراء مفاجئة.
في الوقت الراهن، تبقى بيتكوين بين متحوطين يدفعون مقابل الأمان ومضاربين يراهنون على ارتدادات سريعة. هذه المعادلة ستحدد الاتجاه القادم.
