عملة ETH تحت ضغط مخاوف الحيتان مع تحول مؤشر Coinbase Premium إلى السالب
يواجه سعر Ethereum ضغوطًا متزايدة مع اقترابه من تسجيل رابع تراجع شهري متتالٍ خلال ديسمبر، ما يضع كبار المستثمرين الذين واصلوا الشراء طوال العام أمام اختبارات صعبة. خلال الأسبوع الثالث من الشهر، تحوّل مؤشر Coinbase Premium إلى المنطقة السالبة، في إشارة واضحة إلى تصاعد ضغوط البيع من المتداولين والمؤسسات في الولايات المتحدة.
يقيس هذا المؤشر الفارق النسبي بين سعر ETH على زوج الدولار في منصة Coinbase Pro وسعره على زوج USDT في منصة Binance. عندما يصبح المؤشر سالبًا، فهذا يعني أن السعر على Coinbase أقل، وهو ما يعكس عادة نشاط بيع من قبل المؤسسات. وبعد تطبيق متوسط متحرك أسي لمدة 30 يومًا، استمر المؤشر في تسجيل قراءات سلبية لأكثر من شهر متواصل.
الحيتان تقترب من نقطة التعادل السعري
تُظهر بيانات مؤشر الأرباح غير المحققة لحيتان Ethereum، والذي يتتبع العناوين التي تمتلك بين 1000 وأكثر من 100 ألف ETH، انخفاضًا مستمرًا على مدار أربعة أشهر. اقترب المؤشر من مستوى الصفر، ما يعني أن متوسط تكلفة الشراء لدى كبار المستثمرين بات قريبًا جدًا من السعر الحالي، مع تلاشي الأرباح غير المحققة تقريبًا.
يرى محلل CryptoQuant المعروف باسم CW8900 أن هذه الفئة من المستثمرين لم تقم بجني الأرباح خلال هذه الدورة، بل واصلت زيادة مراكزها. هذا السلوك قد يشير إلى أن المستويات السعرية الحالية تمثل مناطق مناسبة للتجميع، وربما تساهم في بناء قاع سعري محتمل إذا استمر الشراء.
سيناريو هبوطي محتمل مع ضعف نشاط الشبكة
في المقابل، تطرح القراءة السلبية تساؤلات مهمة إذا استمر الاتجاه الهابط لأربعة أشهر متتالية. في هذه الحالة، قد تنتقل الحيتان من مرحلة تآكل الأرباح إلى تكبد خسائر فعلية. يدعم هذا السيناريو عاملان رئيسيان مع اقتراب نهاية العام.
أولًا، سجّل عدد العناوين النشطة التي ترسل ETH أدنى مستوى له في عام 2025 خلال ديسمبر، ما يعكس تباطؤًا واضحًا في نشاط الشبكة. هذا التراجع يحد من قدرة السعر على توليد زخم صاعد، حتى مع وجود طلب مؤسسي.
ثانيًا، أشار محللو بيانات السلسلة إلى أن غياب مشاركة المستثمرين الأفراد يقلل فرص الارتداد السريع، إذ غالبًا ما يقود تدفق السيولة من الأفراد المراحل الأولى من التعافي السعري. في هذا السياق، يشكل السعر المحقق لعناوين التجميع مستوى دعم مهمًا قرب 3000 دولار.
هل يقترب ضغط البيع المؤسسي؟
تضع هذه الظروف حيتان Ethereum أمام خيارات حساسة. قد يدفعهم السعي لاستعادة رأس المال أو تقليص الخسائر إلى البيع، ما يزيد الضغط البيعي على السوق. وفي حال فشل مستويات الدعم في الصمود حتى إغلاق ديسمبر، قد نشهد موجة بيع أوسع على مستوى المؤسسات، مع تأثير مباشر على اتجاه السعر في المدى القريب.
