مشروع عملة ENA المدرجة حديثا على بينانس

تقدم Ethena نوعًا جديدًا من نظام العملة الرقمية المبني على blockchain Ethereum، وهو مصمم لتقديم نهج قائم على العملة المشفرة للتمويل دون الاعتماد على البنية التحتية المصرفية التقليدية. يشتمل هذا النظام على أداة ادخارية يمكن الوصول إليها عالميًا تُعرف باسم “سندات الإنترنت”.

جوهر عرض Ethena هو الدولار الاصطناعي، المسمى USDe، والذي يمثل الحل النقدي الافتتاحي الأصلي والقابل للتطوير والمستقر والمقاوم للرقابة. يتم تحقيق ذلك من خلال تحوط دلتا لضمانات Ethereum المرهونة. حيث يتم دعم USDe بالكامل بدعم شفاف عبر السلسلة وهو مصمم للتكامل السلس عبر النظام البيئي للتمويل اللامركزي (DeFi).

و يتم الحفاظ على استقرار قيمة USDe من خلال تطبيق استراتيجيات التحوط دلتا على مراكز المشتقات، متوازنة مقابل الضمانات التي يحتفظ بها البروتوكول.

علاوة على ذلك، فإن “سندات الإنترنت” هي أداة مالية مبتكرة على السلسلة تدمج العائدات من الإيثريوم مع العائدات من الأسواق الدائمة والمستقبلية. يؤدي هذا إلى إنشاء “سندات” رائدة قائمة على تقنية blockchain والتي تعمل بمثابة أداة ادخارية مقومة بالدولار للمستخدمين داخل المناطق المعتمدة.

لم يعد بإمكان العملات المشفرة الاعتماد على البنية التحتية التقليدية للعملات المستقرة

لكي يعمل أي نظام مالي لامركزي حقيقي على نطاق واسع، يلزم توفر أصول مستقرة لا تعتمد على البنية التحتية المصرفية القديمة لكل من أموال المعاملات، فضلاً عن توفير الضمانات الأساسية للتمويل. بدون أصول احتياطية لامركزية ومستقرة، تكون دفاتر الأوامر المركزية واللامركزية هشة بطبيعتها.

تحتاج البورصات المركزية بشدة إلى أصول مستقرة موثوقة وشفافة لدفاتر الطلبات الخاصة بها، وتواجه DeFi مخاطر وجودية مستمرة من خلال الاعتماد على USDC أو RWAs مع مفتاح إيقاف مركزي. إن تقليل الاعتماد على النظام المصرفي التقليدي للدور الذي تلعبه البنية التحتية للعملات المستقرة في هذا المجال هو، في رأينا، القضية الأكثر أهمية التي تواجه العملات المشفرة اليوم.

نظرة عامة على USDe

تدير Ethena Labs إصدار واسترداد الدولار الاصطناعي المحايد للدلتا، USDe، وهو أول شكل من أشكال العملة المشفرة مدعوم بالكامل وقابل للتطوير ومقاوم للرقابة.

ستعمل الآلية التي تدعم USDe على تمكين أول “سندات إنترنت” ستجلس جنبًا إلى جنب مع الدولار الاصطناعي، مما يوفر أداة ادخار محلية مشفرة وحاملة للعوائد ومقومة بالدولار، مستمدة من عوائد إيثريوم المرهونة والتمويل وانتشار الأساس المتاح بشكل دائم. وأسواق العقود الآجلة.

لا تستخدم Ethena Labs أي رافعة مالية مادية لهوامش مراكز مشتقات التحوط في الدلتا خارج الحالة الطبيعية نتيجة للتبادلات التي تطبق خصومات طفيفة على قيمة أصول Ethereum المرهونة كضمان هامشي على التحوط الأولي وإصدار USDe.

كيفية سك عملة USDe

تعد عملية سك USDe بمثابة عملية إرسال الأصول الداعمة إلى بروتوكول Ethena مقابل USDe

يمكن للمستخدمين سك عملة USDe مع Ethena من خلال واجهة المستخدم الخاصة بنا أو عبر واجهة برمجة التطبيقات (API) الخاصة بنا.

باستخدام واجهة المستخدم، يكون سير عمل مستخدم Mint USDe لصانعي السوق المشاركين المعتمدين في القائمة البيضاء هو:

يطلب المستخدم سك عملة USDe عبر واجهة dApp الخاصة بنا عن طريق تحديد أصل دعم، مثل stETH، وإدخال مبلغ stETH الذي يرغب في استخدامه في سك العملة، وعرض مبلغ USDe الذي سيتم استلامه.

إذا وافق المستخدم على مبلغ USDe، فيمكن للمستخدم النقر فوق الزر “Mint” الذي ينبثق محفظته المحددة للتوقيع على توقيع نمط EIP712 يحدد أصل الدعم ومبلغ الدعم ومبلغ USDe الذي سيحصل عليه.

بعد أن يقوم المستخدم بتوقيع المعاملة باستخدام محفظته، تقوم Ethena بالتحقق من صحة الطلب وإرسال المعاملة إلى blockchain.

عند التأكيد الناجح للمعاملة، يتم مبادلة الأصل الداعم الذي اختاره المستخدم، مثل stETH، تلقائيًا بالمبلغ المتفق عليه من USDe.

باستخدام واجهة المستخدم، يستطيع المستخدمون غير المدرجين في القائمة البيضاء تبادل العملات المستقرة مقابل USDe عبر الوصول إلى مجمعات السيولة الخارجية المتاحة عبر واجهة المستخدم الخاصة بنا:

يطلب المستخدم شراء USDe عبر واجهة dApp الخاصة بنا عن طريق تحديد أصل عملة مستقرة لاستبداله بـ USDe.

يتم توجيه هذه المعاملة باستخدام حماية MEV من خلال CowSwap إلى مجموعات سيولة مختلفة على السلسلة مقابل USDe.

يؤدي هذا إلى إزالة التعقيد بالنسبة لجميع المستخدمين الذين يسمحون بالعملات المستقرة كأصل مدخلات، ويسبب اختلالات صغيرة في مجمعات AMM onchain مما يتيح فرصة لصانعي السوق للمضي قدماً في سير عمل النعناع الموضح أدناه.

كيفية استرداد USDe

استرداد USDe هو عملية حرق USDe مقابل دعم الأصول.

يمكن للمستخدمين استبدال USDe مع Ethena من خلال واجهة المستخدم الخاصة بنا أو عبر واجهة برمجة التطبيقات (API) الخاصة بنا.

باستخدام واجهة المستخدم، يكون سير عمل مستخدم استرداد USDe هو:

يطلب المستخدم استرداد USDe عبر واجهة dApp الخاصة بنا عن طريق تحديد أصل دعم لتلقيه، مثل stETH، وإدخال مبلغ USDe الذي يرغب في استخدامه للاسترداد، وعرض مبلغ stETH الذي سيتم استلامه.

إذا وافق المستخدم على مبلغ stETH، فيمكن للمستخدم النقر فوق زر “استرداد” الذي ينبثق محفظته المحددة للتوقيع على توقيع نمط EIP712 يحدد مبلغ USDe، والأصل الداعم، ومبلغ الأصل الداعم الذي سيحصل عليه .

بعد أن يقوم المستخدم بتوقيع المعاملة باستخدام محفظته، تقوم Ethena بالتحقق من صحة الطلب وإرسال المعاملة إلى blockchain.

عند التأكيد الناجح للمعاملة، يتم مبادلة الأصل الداعم الذي اختاره المستخدم، مثل stETH، تلقائيًا بالمبلغ المتفق عليه من USDe.

كيفية عمل ستاك لعملة USDe

يتيح الستاكينغ USDe لحامليه الحصول على العائد الناتج من البروتوكول

يمكن للمستخدمين في الولايات القضائية المسموح بها مشاركة وإلغاء ملكية USDe/sUSDe مع Ethena عبر واجهة المستخدم الخاصة بنا.

باستخدام واجهة المستخدم، يكون سير عمل مستخدم USDe/sUSDe المساحي وغير المساحي هو:

يطلب المستخدم حصة/إلغاء حصة USDe/sUSDe عبر واجهة dApp الخاصة بنا من خلال النقر على “Stake”/”Unstake”، مما يؤدي إلى ظهور محفظته المحددة لتوقيع المعاملة المطلوبة.

بعد أن يقوم المستخدم بتوقيع المعاملة باستخدام محفظته، يتم إرسال المعاملة إلى blockchain.

عند التأكيد الناجح للمعاملة، يتلقى المستخدم sUSDe/USDe حيث يتم تبديل USDe/sUSDe الخاص به تلقائيًا.

المهم أن نلاحظ

لا يحتاج المستخدمون إلى القيام بأي شيء سوى الضغط على sUSDe للحصول على العائد.

لا يتم دفع العائد مباشرة لحاملي sUSDe؛ بدلاً من ذلك، فإنه يتراكم ضمن عقد التوقيع المساحي، مما يؤدي إلى ارتفاع “قيمة” sUSDe بمرور الوقت. يستطيع المستخدمون إلغاء حصة USDe الخاصة بهم في أي وقت، وعند هذه النقطة يحصلون على مبلغ USDe يعكس المبلغ المرهون بالإضافة إلى أي زيادة في قيمة stUSDe من وقت قيام المستخدم بالرهان حتى إلغاء الرهن.

سيعتمد مقدار sUSDe الذي سيحصل عليه المستخدم عند تخزين USDe على القيمة الحالية لـ sUSDe. عند الإطلاق، ستكون القيمة 1 sUSDe = 1 USDe، ولكن من المتوقع أن تزيد قيمة sUSDe ببطء حيث يتم نقل عائد البروتوكول إلى عقد التحصيص الذكي.

وذلك لأننا قمنا بتنفيذ sUSDe باستخدام آلية خزنة الرمز المميز لتوفير عائد البروتوكول للمستخدمين المسموح لهم. هذا الميكانيكي مشابه لـ rETH الخاص بـ Rocketpool.

لذلك، في حين أن صاحب الرهان قد يحصل على sUSDe أقل من USDe المراهن عليه، فإن قيمة sUSDe ستكون دائمًا مساوية أو أكبر من USDe الذي راهنت به.