ما هو الانتحال في الأسواق المالية؟

غالبًا ما يكون هناك حديث عن كبار التجار والحيتان يتلاعبون بالسوق. في حين أن العديد من هذه النظريات يسهل دحضها، إلا أن هناك بعض الطرق الشائعة للتلاعب بالسوق والتي تتطلب حيازات كبيرة. إحدى هذه الطرق تسمى الانتحال.

ما هو الانتحال؟

الانتحال هو وسيلة للتلاعب بالسوق من خلال أوامر وهمية لشراء وبيع الأصول مثل الأسهم والسلع والعملات المشفرة. غالبًا ما يستخدم المتداولون الذين يحاولون نسخ السوق الروبوتات أو الخوارزميات لوضع أوامر البيع والشراء تلقائيًا. عندما يطلب التنفيذ القريب، يقوم الروبوت بإلغاء تلك الطلبات.

الفكرة الرئيسية وراء الانتحال هي محاولة إعطاء انطباع خاطئ والضغط للشراء أو البيع. على سبيل المثال، يمكن للمحتال تعيين عدد كبير من أوامر الشراء الوهمية لإعطاء انطباع خاطئ عن أمر عند مستوى سعر معين. ثم، عندما أغلق السوق عند هذا المستوى، قام المحتال بسحب الأمر واستمر السعر في الانخفاض.

كيف تستجيب الأسواق عادةً للانتحال؟

غالبًا ما تستجيب الأسواق بشكل إيجابي للطلبات الاحتيالية لأنه لا توجد طريقة جيدة لاكتشاف ما إذا كان الطلب حقيقيًا أم مزيفًا. يمكن أن يكون النسخ فعالًا بشكل خاص إذا كان الأمر في منطقة رئيسية تهم المشترين والبائعين، مثل منطقة دعم أو مقاومة مهمة.

لنأخذ Bitcoin كمثال: سنفترض أن لدى Bitcoin مقاومة عالية عند 10500 دولار. في التحليل الفني، يشير مصطلح المقاومة إلى المنطقة التي يجد فيها السعر حدًا أعلى. بالطبع، عادة ما تكون هذه هي المنطقة التي نتوقع فيها من البائعين المزايدة على ممتلكاتهم. إذا تم رفض السعر عند المقاومة، فقد ينخفض انخفاض حاد. ولكن إذا تجاوزت المقاومة، فإن فرص استمرارها في الارتفاع تكون أعلى.

إذا بدا أن المستوى 10500 دولار يمثل مقاومة قوية، فعادة ما ترسل الروبوتات أوامر وهمية عند مستويات أعلى قليلاً. عندما يرى المشترون أوامر بيع كبيرة فوق هذا المستوى الفني المهم، فقد يكونون أقل رغبة في الشراء بقوة عند هذا المستوى. هذه هي الطريقة التي يمكن بها للانتحال أن تتلاعب بالسوق بشكل فعال.

شيء واحد يجب ملاحظته هنا هو أن الخداع يمكن أن يكون فعالًا بين الأسواق المختلفة التي ترتبط جميعها بنفس الأداة الأساسية. على سبيل المثال، قد يؤثر أمر احتيالي كبير في سوق المشتقات على السوق الفوري لنفس الأصل والعكس صحيح.

هل الانتحال غير قانوني؟

السرقة الأدبية غير قانونية في الولايات المتحدة. تراقب لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية (CFTC) أسواق الأسهم والسلع بحثًا عن أي نشاط احتيالي.

في الولايات المتحدة، يعتبر الانتحال غير قانوني بموجب المادة 747 من قانون دود-فرانك لعام 2010. ينص هذا القسم على أن هيئة تداول السلع الآجلة قد تعاقب أي كيان:

التجاهل المتعمد أو المتهور للتنفيذ الصحيح للصفقات أثناء إقفال الصفقة، أو يظهر في الصناعة أو يُعرف عنه بالسرقة الأدبية (تقديم عروض أو طلبات بقصد إلغائها قبل التنفيذ).

ما لم يصبح الإجراء شديد التكرار، فمن الصعب تصنيف الإلغاءات في سوق العقود الآجلة على أنها انتحال. لهذا السبب، قد يأخذ المنظمون في الاعتبار القصد من وراء الطلب قبل فرض غرامة أو رسوم أو التحقيق في الانتحال المحتمل.

تفرض الأسواق المالية الرئيسية الأخرى، مثل المملكة المتحدة، عقوبات على الانتحال. تتمتع هيئة السلوك المالي (FCA) بسلطة فرض غرامات على التجار والمؤسسات المسؤولة عن الانتحال.

الخاتمة

السرقة الأدبية هي طريقة للتلاعب بالسوق تتضمن وضع أوامر كاذبة. قد يكون من الصعب، إن لم يكن من المستحيل، التعرف عليه باستمرار. يتطلب تقييم الحاجة إلى حذف أوامر البيع والشراء الخاصة بالانتحال تحليلاً دقيقاً للهدف من وراء هذه الطلبات.

يعد الحد من الانتحال أمرًا مرغوبًا في أي سوق لأنه يساعد في الحفاظ على بيئة متوازنة لأي شخص معني. يمكن أن تفيد الجهود المبذولة لتقليل النسخ سوق العملات المشفرة على المدى الطويل، حيث يرى المنظمون في كثير من الأحيان أن التلاعب في السوق هو سبب لرفض صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin.