إشارات إيجابية تظهر في بيتكوين: عودة السيولة ودعم على السلسلة

بعد أن بلغت بيتكوين أعلى مستوى لها عند 126 ألف دولار في وقت سابق من عام 2025، شهدت تصحيحات حادة وسط تجنب عام للمخاطر. المعنويات الاستثمارية تضررت بسبب سيل الأخبار السلبية، ما أدى إلى تراجع المشاركة وزيادة التقلب.
إلا أن التطورات الأخيرة تشير إلى تحول في الزخم. تظهر إشارات اقتصادية كلية إيجابية إلى جانب نشاط قوي على السلسلة، مما يمنح نظرة أكثر تفاؤلًا. بالنسبة للمستثمرين الباحثين عن التعرض للأصول الرقمية، تستحق هذه التغيرات المتابعة الدقيقة، إذ تمثل محفزات محتملة لتعافٍ أوسع. تستعرض هذه التحليلات المحركات الأساسية وراء هذا التحول وتأثيرها على استراتيجيات المحافظ.

المؤشرات الاقتصادية تبدأ بإظهار إشارات إيجابية

لطالما تأثرت أسواق العملات الرقمية بظروف السيولة العالمية التي غالبًا ما تضخم الاتجاهات في الأصول التقليدية. خلال معظم عام 2025، كانت العوامل الكلية السلبية — السياسة النقدية المتشددة، التوترات التجارية، والجمود المالي – تضغط بشدة على شهية المخاطرة، ما قيد تدفق رؤوس الأموال إلى الأصول عالية التقلب مثل بيتكوين والعملات البديلة.
لكن هذا الاتجاه بدأ يتغير. خلال عطلة نهاية الأسبوع الماضية، ظهرت تطورات إيجابية بدأت تعيد تشكيل معنويات السوق.

أبرزها اقتراح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب استخدام عائدات الرسوم الجمركية لتمويل دفعات مباشرة بقيمة 2000 دولار لكل أمريكي. في حال تنفيذها، ستضخ هذه السياسة سيولة كبيرة في الاقتصاد، مشابهة لإجراءات التحفيز المباشر التي نُفذت في بدايات جائحة كوفيد-19. ففي عامي 2020 و2021، أدت توزيعات نقدية مماثلة، إلى جانب تدخلات موسعة من الاحتياطي الفيدرالي، إلى موجة صعود قوية في الأسهم والعملات الرقمية، حيث قفزت بيتكوين بأكثر من 300٪ خلال أشهر قليلة. الاقتراح الحالي يحمل إمكانات مشابهة لإحياء سلوك المخاطرة ودعم ارتفاع أسعار الأصول الرقمية.

كما أن نهاية أطول إغلاق حكومي في تاريخ الولايات المتحدة تبدو قريبة، إذ تشير بيانات Polymarket إلى وجود احتمال بنسبة 95٪ لاستئناف العمليات الحكومية بين 12 و15 نوفمبر.

المصدر: Polymarket
خلال فترة الإغلاق، تراكم في حساب الخزانة العامة الأمريكي نحو تريليون دولار من الأموال غير المنفقة. ومع استئناف الأنشطة الطبيعية، ستُعاد هذه الأموال إلى الدورة الاقتصادية، مما يخفف من ضغوط السيولة في الأسواق المالية. بالنسبة للعملات الرقمية، قد يؤدي ذلك إلى تقليل ضغط البيع المرتبط بالسيولة وتشجيع عودة اهتمام المؤسسات.

المصدر: FRED
تُظهر هذه العوامل مجتمعة تحولًا عن البيئة المقيدة للأشهر الماضية، وتوفر أساسًا لتدفقات رأسمالية مستدامة، خصوصًا نحو الأصول الحساسة لدورات السيولة.

أحدث ديناميكيات بيانات بيتكوين على السلسلة

توفر مؤشرات بيتكوين على السلسلة نظرة دقيقة على صحة الشبكة وسلوك المستثمرين، مكمّلة للاتجاهات السوقية العامة. رغم التقلبات في السعر، تكشف البيانات الأساسية مزيجًا من الحذر والثقة.

خلال هبوط الأسبوع الماضي، برزت موجة شراء قوية عند مستوى 102 ألف دولار. تشير بيانات Glassnode إلى أن كمية البيتكوين ذات التكلفة الأساسية عند هذا المستوى ارتفعت من نحو 60 ألف بيتكوين يوم الخميس إلى ما يقارب 100 ألف خلال 24 ساعة فقط. هذا التراكم السريع يعكس شراءً مكثفًا من المستثمرين الذين يرون هذا النطاق دعمًا قويًا، وهو سلوك شائع خلال مراحل التصحيح وغالبًا ما يساعد على تشكيل قاع سعري يحد من المزيد من الهبوط.

المصدر: Glassnode
في المقابل، واصل حاملو بيتكوين على المدى الطويل تقليص مراكزهم منذ القمة البالغة 126 ألف دولار. عادة ما يُثير هذا الاتجاه القلق لأنه قد يشير إلى جني أرباح ونية بيع، لكن التحليل الدقيق يكشف أن العديد من هذه التحركات لا تمثل مبيعات فعلية.
عدة تفسيرات غير بيعية تكتسب دعمًا بين المحللين:

● أولًا، تزايد ترقية العناوين، حيث ينقل الحاملو عملاتهم من العناوين القديمة إلى عناوين Taproot لخصوصية وكفاءة أفضل
● ثانيًا، تنتشر عمليات تدوير الحفظ مع نقل المؤسسات أصولها إلى مقدمي خدمات منظمين لتقليل المخاطر الأمنية
● ثالثًا، تُستخدم بيتكوين كضمان في بروتوكولات الإقراض أو تُحوّل إلى خزائن الشركات لتعزيز الرافعة والعوائد

هذه العمليات تحافظ على الملكية مع تحسين كفاءة رأس المال، مما يعني أن تراجع العرض من الحامليـن على الورق هو تحرك استراتيجي أكثر منه استسلام. هذا يعزز دور بيتكوين الناضج داخل المحافظ المؤسسية.

الخاتمة

يشير تلاقي العوامل الاقتصادية الإيجابية والاتجاهات الداعمة على السلسلة إلى نقطة تحول مهمة في مسار العملات الرقمية. يعالج التحفيز المالي المقترح والإفراج المرتقب عن أموال الخزانة نقص السيولة الذي ضغط على الأسواق، بينما تُظهر شبكة بيتكوين صمودًا من خلال التراكم عند مستويات رئيسية وسلوك حامليها المتكيف.

بالنسبة للمستثمرين، تبرر هذه الإشارات زيادة مدروسة في الانكشاف على الأصول عالية القناعة. لا تزال التقلبات قائمة، لكن توازن المخاطر يتحسن. وستكون متابعة تنفيذ السياسات وتدفقات السلسلة أساسية في الأسابيع المقبلة. ومع تزايد العوامل الداعمة هيكليًا، يبدو أن النظرة المستقبلية للأصول الرقمية أكثر إيجابية.