عوائد السندات تضغط على سوق الكريبتو وتعقد المشهد
تحديات اقتصادية وتشريعية تلاحق سوق الكريبتو
تزايدت التساؤلات مؤخرًا حول قدرة سوق الكريبتو على الحفاظ على مكاسبه الأخيرة، خاصة مع وصول عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى مستوى 5.2% خلال التداولات. يأتي هذا الارتفاع بالتزامن مع احتمالات قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع إضافي لأسعار الفائدة، وفي ظل تعثر مشروع قانون رئيسي لتنظيم الأصول الرقمية في الولايات المتحدة.
أسباب صعود عوائد السندات وتأثيرها على المستثمرين
شهدت تداولات يوم 24 سبتمبر تسجيل عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات مستوى 5.18%، صعودًا من 5.11% في اليوم السابق، كما بلغت عوائد السندات لأجل 30 عامًا نحو 5.47%، وهو أعلى مستوى لها منذ عقدين. ويعود هذا الارتفاع بشكل أساسي إلى:
- ارتفاع أسعار النفط العالمية نتيجة التوترات الجيوسياسية، حيث استقرت عقود خام برنت عند 106.60 دولار للبرميل.
- المخاوف المستمرة من التضخم الذي لا يزال أعلى من مستهدفات البنك المركزي الأمريكي البالغة 2%.
- قوة البيانات الاقتصادية الأمريكية، بما في ذلك انخفاض طلبات إعانة البطالة ونمو نشاط الأعمال.
توقعات الاحتياطي الفيدرالي والسياسة النقدية
أشارت تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، ومن بينهم السيدة “آنا بولسون” رئيسة بنك فيلادلفيا الاحتياطي، إلى أن التضخم الأساسي لا يزال يتراوح بين 2.5% و3%. وأيدت بولسون رفع أسعار الفائدة الأخير، ملمحة إلى إمكانية تشديد السياسة النقدية بشكل أكبر إذا استمرت الظروف الاقتصادية الحالية، وهو ما أكده أيضًا السيد “جون ويليامز” رئيس بنك نيويورك الاحتياطي الذي وصف رفع الفائدة مجددًا قبل نهاية العام بأنه توقع منطقي.
أداء عملة Bitcoin وسط تقلبات السوق
تداولت عملة Bitcoin بالقرب من مستوى 84,000 دولار بعد تراجعها من قمة 87,000 دولار التي سجلتها في وقت سابق من الأسبوع. ورغم هذا التراجع، أظهرت البيانات استمرار الطلب المؤسسي، حيث:
- سجلت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية لعملة Bitcoin في الولايات المتحدة تدفقات صافية إيجابية لخمس جلسات متتالية.
- قامت المحافظ الكبيرة التي تمتلك ما بين 100 إلى 1,000 عملة Bitcoin بتجميع كميات كبيرة وصلت إلى 113,950 عملة خلال الأشهر الأخيرة.
ويرى الباحثون في مجموعة HashKey Group أن تدفقات الصناديق غالبًا ما تتبع حركة السعر بدلاً من التنبؤ بها، مما يجعل استدامة هذا الطلب في سوق الكريبتو رهنًا بقدرة المستثمرين على امتصاص ضغوط عوائد السندات المرتفعة التي توفر عوائد مضمونة بعيدًا عن مخاطر الأصول الرقمية.
الغموض التنظيمي وتعثر التشريعات الأمريكية
إلى جانب الضغوط الاقتصادية، يواجه سوق الكريبتو حالة من عدم اليقين التشريعي بعد فشل مجلس الشيوخ الأمريكي في تمرير قانون الوضوح للأصول الرقمية CLARITY Act. لم يحصل القانون سوى على 49 صوتًا مؤيدًا، بينما كان يحتاج إلى 60 صوتًا للمضي قدمًا، مما ترك الشركات والمستثمرين دون إطار قانوني واضح يحدد صلاحيات هيئة الأوراق المالية والبورصات SEC وهيئة تداول السلع الآجلة CFTC.
وفي ظل هذا الجمود، تواصل الجهات التنظيمية العمل بشكل منفرد، حيث قدمت هيئة تداول السلع الآجلة CFTC مقترحات جديدة لمراجعة البيت الأبيض، بينما أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات SEC استثناءات محدودة لبعض الأنشطة المتعلقة بالأوراق المالية المشفرة. ويبقى توقيت صدور قانون اتحادي شامل لهيكلة السوق غير مؤكد، مما يزيد من تعقيد الرؤية المستقبلية للمستثمرين.
